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Bonos en dólares con ley argentina los preferidos en el inicio de 2015

Bonos en dólares con ley argentina los preferidos en el inicio de 2015

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Este tipo de activos son los que nuclearon la mayor demanda en lo que va del año y mejoraron sus precios. Por el contrario, los que son emitidos bajo leyes extranjeras, especialmente de Nueva York, no logran acaparar la atención. Desde que empezó el año, los bonos argentinos muestran una solidez sorprendente pese al complicado contexto internacional. Es que la mayoría de los papeles emitidos bajo ley argentina no sólo volvieron a los niveles pre default técnico, sino que incluso ya los superaron.

La demanda se concentra, sobre todo, en los títulos emitidos bajo legislación local, que no están alcanzados por los polémicos fallos del juez Thomas Griesa.

Por el contrario, la deuda bajo legislación norteamericana y europea no despega. “Sucede que al no haber indicios de que el Gobierno está dispuesto a negociar con los "holdouts" durante este año, el atractivo de estos títulos cae sustancialmente y se seguirían acumulando vencimientos impagos a lo largo del año”, publica Ámbito Financiero.

Los bonos emitidos con ley argentina presentan fuerte demanda. El Boden 2015, el de vencimiento más cercano, ya cotiza por encima de 102 dólares. “Desaparecieron las dudas entre los inversores sobre la capacidad de pago del Gobierno en relación con un título que vence en nueve meses. La posibilidad de que se realice una colocación en los mercados para hacer frente al vencimiento le dio todavía más impulso”, indica.

El Bonar 2017 siguió la misma tendencia. Otro título atractivo es el Bonar 24, el favorito del mercado por tasa y duración. Este papel superó el nivel de 101 dólares, con lo que su rendimiento cayó a 8,85% anual.

“La colocación reciente de YPF por 500 millones de dólares tuvo un efecto favorable en la deuda argentina, ya que dejó dio evidencias de que la intención del Gobierno es retomar el acceso a los mercados”, menciona. La Ciudad de Buenos Aires también avanza para efectuar una emisión internacional en el transcurso de este mes, si las condiciones financieras se mantienen.

Pero lo más importante en relación con la deuda argentina es la perspectiva de los inversores sobre un cambio de Gobierno. La expectativa de que la próxima administración será más amigable con los mercados automáticamente mejora el humor de los potenciales compradores.

La incógnita es hasta qué punto puede continuar el fuerte rally de la deuda argentina. Sucede que con el fortalecimiento del dólar a nivel global y la crisis del petróleo, en general los títulos de mercados emergentes se vieron afectados y aumentaron sus rendimientos.

Esto incorporó otro elemento para tener en cuenta, ya que ahora los fondos de inversión tienen más opciones para conseguir rendimientos favorables en sus carteras. En otras palabras, la deuda argentina pasó a tener mayor competencia por parte de bonos soberanos y corporativos de la región y de otros países emergentes.

Así, la suba de precios y por ende la caída de rendimientos de la deuda argentina podrían encontrar límites en las próximas jornadas, aunque los cupones de interés siguen siendo lo suficientemente atractivos como para que no aparezcan demasiados vendedores.

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